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2011
12-23
2012年螺紋鋼撥開雨霧見晴天
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2011-12-23 來源：中聯鋼
2011年是螺紋鋼期貨平穩運行的第三個年頭，全年整體表現為沖高回落、振蕩下行的走勢。展望2012年，螺紋鋼振蕩上行幾率較大，但最高點可能難與2011年匹敵。
全球經濟放緩緻寬松預期升溫
2011年歐債危機成為擾動全球金融市場并威脅經濟複蘇的頭号“殺手”。不過折中版财政新規為歐元區經濟發展指明方向，統一财政政策、加強經濟融合是歐元區的重大進步，也是根治歐債危機的根本方法，即使财政統一的過程必将經曆痛苦的改革、整合和博弈。美國經濟增長持續乏力，政策方面幾無彈藥可用，恰逢2012年為大選年，大選前，奧巴馬政府為了獲得更多的選民支持，在刺進經濟的舉措中可能會首推量化寬松。發達經濟體經濟複蘇受阻，寬松措施出台的可能性也在逐步增加。至于中國，中央經濟工作會議明确提出“穩中求進”的總基調，随着物價的持續回落，一方面穩增長轉化為政策的首要目标，另一方面貨币政策适度放松的空間也會有效釋放。整體來看，寬松預期在2012年将逐步升溫，這有利于包括螺紋鋼在内的大宗商品市場反彈。
建築用鋼需求還看保障房
自2010年國家啟動房地産調控政策以來，2011年是房地産調控步入縱深和精細化的一年。進入2012年，房地産調控将是鞏固成果的一年。中央經濟工作會議明确提出，要堅持房地産調控政策不動搖，促進房價合理回歸，加快普通商品住房建設，擴大有效供給，促進房地産市場健康發展;要推進房産稅改革試點，抓好保障性住房投融資、建設、運營、管理工作。因保障房關乎民生，2012年保障房建設方面将會有更多有力政策措施來強力推進保障房取得實質性進展。另外，市場普遍預期明年的貨币政策穩健偏寬松，這樣房地産行業受益較大。整體看來，2012年鋼材需求将稍好于2011年。
産能過剩難緩解
據統計，2011年我國計劃投産高爐總數63座，設計總産能為8559萬噸，目前煉鋼産能達到8.25億噸。據不完全統計，2012年有32座高爐計劃投産，設計煉鐵産能4800萬噸，即使考慮到淘汰落後産能，預計至2012年年末全國煉鋼産能将至少達到8.7億噸。《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》指出，國内粗鋼消費增長在“十二五”初期還會保持較高的水平，并以7.5億噸的預測值作為2015年國内粗鋼導向性消費量。因此，鋼鐵産能過剩的弊端在十二五期間将持續存在。2011年1—10月，鋼鐵行業投資出現明顯增長，黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業完成固定資産投資4165.2億元，同比增長18.5%，這些投資都會在明後年逐漸兌現産能。雖然國家一直強調推動鋼鐵工業淘汰落後産能，但不少企業以大高爐替代小高爐，不斷擴大爐容，産能不降反升，十二五期間鋼鐵行業淘汰落後産能依然任重道遠。
礦價小幅下行緻鋼企利潤好轉
我國經濟持續放緩及房地産調控政策将使鐵礦石需求增速放緩，加之目前近億噸港口庫存，鐵礦石2012年是否會進入去庫存階段值得密切關注，礦價面臨較大的回調壓力。三大礦山均對2012年市場前景持謹慎态度，其中，淡水河谷明确表示，2012年鐵礦石底價為每噸120美元，較2011年均價下降較多，但若低于120美元，會迫使一些成本較高的生産商停業，促使價格反彈。同時三大礦山2012新增産能較有限，而因壟斷特性，三大礦山能夠控制産能的釋放及發貨，因此鐵礦石供需關系在2012年難以發生根本改變。目前大部分預測認為，2012年進口礦年均價将在140—160美元區間，較2011年下降明顯，這将使鋼企利潤較2011年有所好轉，而這很可能激起鋼企釋放産能的欲望，鋼材供過于求的矛盾難以有效緩解，因此必将壓制螺紋鋼上行的空間。
基于以上分析，2012年螺紋鋼将呈現振蕩上行态勢，但最高點可能難與2011年匹敵。就目前價位來看，較适合建立戰略性多單，鋼材需求企業适宜買入套保鎖定成本。
中國鋼材網視點：或許未來很長一段時間，螺紋當年的輝煌都不會重現。即使各地已經和住建部簽署保障房建設的軍令狀，但是從今年的建設和執行效果來看，似乎并不怎麼理想，不是弄虛作假的，就是挖個坑就算開工的，很難再引領明年鋼價了。
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